机构围绕比特币 ETF 的基差套利降温，CME 期货未平仓规模回落
来源：市场资讯
（来源：吴说）
据彭博社，随着比特币现货与期货价差持续收窄，以现货比特币 ETF 为载体的机构基差套利交易明显降温，反映加密衍生品市场结构正在发生变化。数据显示，比特币期货在 CME Group 的未平仓合约规模已从高点回落至 100 亿美元以下，并首次自 2023 年以来低于 Binance；这一变化主要源于基差与年化收益率下滑、交易成本门槛抬升，削弱了 ETF-期货套利的吸引力，而非机构资金整体退出加密市场。
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